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非公认会计原则收益_Non-GAAP Earnings

什么是非公认会计原则（Non-GAAP）收益？​

非公认会计原则收益是一种用于衡量公司收益的替代会计方法。许多公司在报告基于普遍认同的会计原则（GAAP）的收益时，还会附带报告非GAAP收益。这些形式化的数字通常排除“一次性”交易，有时可以更准确地反映公司的直接业务运营财务表现。

然而，投资者需要警惕公司可能存在的误导性报告，这些报告排除了对GAAP收益产生负面影响的项目，且这种情况可能会持续多个季度。

理解非GAAP收益​

要理解非GAAP收益，首先需了解GAAP收益。GAAP收益是一套被公司及其会计部门广泛接受并使用的共同标准。GAAP收益用于标准化上市公司的财务报告。

报告非GAAP收益的理由在于，诸如资产减值或组织重组等大额一次性费用不应被视为正常运营成本，因为这些费用会扭曲公司的真实财务表现。因此，一些公司提供调整后的收益数字，排除这些非经常性项目。常用的非GAAP财务指标包括息税前收益（EBIT）、息税折旧摊销前收益（EBITDA）、调整后的收入、自由现金流、核心收益以及经营资金。

当使用得当时，这些非GAAP财务指标能够帮助公司呈现更加有意义的业绩和价值图景。仅呈现核心业务活动的财务结果可能会有帮助。然而，关于非GAAP每股收益（EPS）并没有相关法规。投资者无法确认非GAAP EPS数字是真实的还是被操控的，以误导自动新闻监控交易算法在结果公布时采取行动。

关键要点​

  • 非GAAP收益是一种用于衡量公司收益的替代会计方法。
  • 非GAAP收益是排除“一次性”交易的形式化数字，例如组织重组。
  • 非GAAP收益有时能更准确地反映公司的直接业务财务表现。
  • 投资者应警惕公司可能存在的误导性报告，这些报告排除了对GAAP收益有负面影响的项目。

非GAAP收益的批评​

公司的收益质量至关重要，因此投资者需要逐案考虑非GAAP排除的有效性，以避免被误导。研究表明，调整后的数字更可能排除亏损而非收益。随着公司对“一次性”调整的依赖增加，GAAP收益的报告已显著落后于非GAAP收益，这种情况每个季度发生时就变得毫无意义。例如，默克公司在2017年第四季度将其GAAP每股亏损-0.02美元调整为“调整后”的每股盈利1.11美元，差距达到5650%。

因此，投资者应谨记GAAP收益的重要性。标准化的会计规则提供了一致性和可比性。持续的收入确认使报告的收益在历史比较中更具可靠性，并使投资者能够将一家公司与其行业同行和竞争者的财务结果进行比较。这也是为什么证券交易委员会（SEC）要求上市公司优先使用GAAP会计的原因。

重要说明： 美国公司正面临来自SEC日益增强的压力，要求在收益报告中提前披露GAAP收益，然后再提及非GAAP收益。

SEC已经开始对不当行为采取监管措施，针对那些给予非GAAP数字比GAAP数字更高关注度的公司。科技公司是非GAAP EPS滥用的最频繁群体之一，因为它们使用了大量的股票补偿，并拥有巨大的资产减值和研发费用。